Quanto maior for os custos fixos da empresa, maior sera o risco.
O Risco Financeiro depende:
Volatilidade operacional
Grau de Leverage Financeiro
O que faz disparar este risco sao os encargos financeiros
Quanto mais endividada esta a empresa
Maior serao os encargos financeiros
Maior sera o GLF
Mais arriscada e a empresa
Efeito Combinado:
GLcombinado = GLO*GLF
X =
Financiamento Empresarial
O financiamento empresarial pode ser:
Interna Retencao de resultados
Externo accionistas (aumento de capital)
Capital alheio (emprestimos bancarios, obrigacoes…)
O investidor adquire direitos: direito financeiro, real ou potencial sobre os cash flows operacionais actuais e futuros da empresa... displayed 300 characters
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Nestas circunstancias a existencia de operacoes de financiamento com VALs significativamente diferente de zero e raro.
Excepcoes:
Quando o mercado secundario e inexistente
Quando o mercado secundario e pouco eficiente
Quando existem imperfeicoes.
Decisoes de Investimeno Vs Decisoes de Financiamento
Semelhancas:
Ambas envolvem a determinacao do valor de um activo de risco
Diferencas:
As decisoes de investimento sao mais dificilmente reversiveis
Existe maior probabilidade de erro nas decisoes de investimento
As decisoes de financiamento requerem o conhecimento do funcionamento do mercado e de um vocabulario extenso e complicado
Racio de endividamento:
Valores contabilisticos: P/A
Valores de mercado: D/V
A Estrutura do Capital
1? Situacao
Pressupostos:
Nao ha impostos
Empresa exclusivamente financiada por CP
Nao ha crescimento pelo que nao existe retencao de resultados e o perfil de risco nao altera... displayed 300 characters
